來源：財富動力網

連續 6 個月環保新增專項債占（zhàn）比超 12%，發行 0.41 萬（wàn）億同比增長 415%。根（gēn）據財政部公布數據，2020 年 6 月份單（dān）月全國完（wán）成專項債新增發行 811 億（yì）元，上半年（nián）已落地 2.23 萬億(全年（nián）計（jì）劃發行 3.75 萬億)， 同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據中國債券信息網專項債發行結果統計，6 月新增環（huán）保公用事業專項債規模為 128.54 億元，占當月總發行規（guī）模的 15.8%，今年以（yǐ）來發行 0.41 萬億，同（tóng）比（bǐ）增長（zhǎng） 415%。 進入 2020 年，環保專項（xiàng）債（zhài）表現良好，我（wǒ）們認為環保既是“新（xīn）基建（jiàn）”， 又是“補短板”，還是與扶貧並列的（de）“三（sān）大攻堅戰”之一，在（zài）專項債等政策支持下，行業（yè）需求（qiú）有望快速（sù）釋放。

近三年來環保指數跌幅 32.10%，漲幅處（chù）於各（gè）板塊末位。截至 7 月 10 日（rì），GFHB 樣本股 2020 年一致預期淨利潤對應（yīng） PE 僅為 23.1 倍。2020 年來至今受益於業績底部（bù）反轉（zhuǎn）及融資持續改善（shàn）等因素，行（háng）業景氣度持續提（tí）升，環保指數跌幅不斷收窄，但仍跑輸滬深 300 指數 3.4 個百分點（diǎn），跑輸創（chuàng）業板 41 個百分點。在行業需求釋放和融資環境改善的雙重背景下，環保行業有望走出新一輪景氣周期。

尤其是在愛國衛生運動的（de）催化下垃圾分類落地的確定性和及時性都會增強，垃（lā）圾分類帶動板塊的前端(分類)-中端(環衛)-末端(焚燒、濕（shī）垃圾、再生資源)需求大幅提升，預計相關市場超（chāo） 4000 億。未來 3 年（nián）是垃圾焚燒建設高峰期、環衛市場化招標高峰期、垃圾分類快速推廣期(濕垃圾處置（zhì）)，若再考慮公（gōng）募（mù） REITS 的可（kě）能成熟(2-3 年內)，預計大固廢（fèi）方向將迎來戴維斯雙擊，看好“焚燒+環（huán）衛”一體化的未來（lái），並建議關（guān）注濕垃圾市場的即將啟動。重點關（guān）注（zhù）維爾利、旺能環境、盈峰環境（jìng）、瀚藍環境等。

汙水/廢水資源化（huà）重視程度（dù）上升相關水處理產業鏈(尤其是膜設備) 需求空間（jiān）有望打開

我國當前缺水情（qíng）況日（rì）趨嚴重，伴隨直接獲取水源成本提升，膜設備等水資源化技術的經濟性逐步顯現。伴隨發改委近期（qī）汙水資源化工作推進會和專家（jiā）座談會召開，預期後續更多細化（huà）政策也將陸續落地，水處理板塊有望迎來新一輪景氣度。關注市政、工業、農業農村汙水處理市場空間釋（shì）放，預計膜設備領（lǐng）域更為受益，關注膜設備領域龍頭碧水源（yuán）、津膜科技、三（sān）達膜和金科環（huán）境。

連續 6 個月環保新增專項債占比超 10%，發（fā）行 0.41 萬億同比增（zēng）長 415%。根據財政部公布數據，2020 年 6 月份單月全國完成專項債新增發行（háng） 811 億元，上半年（nián）已落地（dì）2.23 萬億(全（quán）年計（jì）劃（huá）發行 3.75 萬（wàn）億)，同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據中國債券信息網專項債發（fā）行結果統計，6 月新（xīn）增環（huán）保公用事業專項債規模為128.54億元，占當月總發行規模的 15.8%，今年以來發行 0.41 萬億，同比增長 415%。進入 2020 年（nián），環（huán）保專項債表現良好（hǎo），麻豆精品91（men）認（rèn）為環保既是“新（xīn）基（jī）建”，又是“補（bǔ）短板”，還是與扶貧並列（liè）的“三大攻（gōng）堅戰”之一，在專項債等政策支持下，行業需求有望快速釋放。