來源：證券時報
對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇（sū）培科在接受證券時報·e公司記者采（cǎi）訪（fǎng）時表示，上市公司（sī）易主國資主（zhǔ）要有這樣幾個方麵的原因，首先是一些主營業務不好（hǎo）、經（jīng）營業績欠佳的上市公司，的確是遇到了一些問題。在原控股股（gǔ）東、實際控製人無力解決這些問題時，必然需要引入有資源有背景的股東。
另外，地方國資頻頻出手入（rù）主上市（shì）公司，也與一些地方政府的主導因素有著重（chóng）要關係。特別是一些政府部門的主要領導深諳金融和資本市場的運行規律，感覺到了目前整體金融和（hé）資本市場的機（jī）會，希望地方國資（zī）能夠抓住當前的發展機遇，在資本市場上及時出手或者並購一些上市公司，使之在日後成為引領地方經濟發展（zhǎn）的引擎和資（zī）本化運作的平台。
“正是在這樣的背景下，雙方（fāng）有了重要（yào）的契（qì）合點，最終才會促成國資入主上市（shì）公司。”蘇培科說。
中國企業研究院首席研究員李錦告訴證券時報·e公司記者，很多（duō）上市公司隸（lì）屬（shǔ）於新興產業，本身（shēn）具有較（jiào）好的發展前景。但是由於上市（shì）公司原控股股東或實際（jì）控製人因為種種原（yuán）因，在經營和資金鏈等方麵出現了問題，在通過自身努力不能扭轉現狀的（de）情況下，最終隻能選擇易主。而（ér）地（dì）方國（guó）資、國企因為其自身所具有的資金、資源等優勢，成為了一些上市公司易主時（shí）的首選買家。
2020年一季報顯示，博天環（huán）境淨利潤虧損4176萬元（yuán），資產負債（zhài）率為87.4%。博天環境在6月14日晚的公告當中表示，由於金融去杠杆等宏觀政策的影響，不少（shǎo）民營企業因為融（róng）資難導致經營（yíng）困難，公司也（yě）麵臨流動性資金緊張、償債壓力等困難。若本次成功易主，青（qīng）島融控可為上市公司及其附屬子公司在後（hòu）續融資（zī）、增信等方麵提供全方位的支持（chí），紓解公司償債（zhài）壓（yā）力等困難。
據統計，今年宣布易主國資的40多家公司中（zhōng），不少公司業（yè）績明顯承（chéng）壓，*ST華塑、賽摩智能、唐德影視、*ST中南、*ST敦（dūn）種與*ST友誼等（děng）公司已（yǐ）連續兩（liǎng）年虧（kuī）損，今年一季度仍為虧損狀態。
國資、特別是（shì）地方國資在入（rù）主上市公司時（shí），同樣有一些問題需要注意。首先，國資應該明確自己入主上市公司的目的是什麽（me）。國（guó）資入主上市公司，是為（wéi）了利用上市公司進行產業整合、資本運作，還是準備進（jìn）行其他方麵的操作（zuò）。
另外（wài），國資入主（zhǔ）上市公司之前，要（yào）明確自身是否有能力運營（yíng）和管理上市（shì）公司，畢竟上市公（gōng）司不同於一般意義的企業。在付出了（le）較大的代價拿下上市公司（sī）的控製權之後，如果不能（néng）讓上市公（gōng）司駛入（rù）良性發展的軌道，那麽（me）國（guó）資最終很可能也是得不償失。
“實（shí）際（jì）上究竟（jìng）是什麽原因（yīn）觸發了國資入主上市公司（sī），也（yě）是一個非常關鍵的因素（sù）。”蘇（sū）培科說，如果國資入主上市公司單純基於市場化（huà）動機，那麽一切按照市場規律運作即可。但是在現實生活當中，有些上市公司易主國資，實際上是寄希望於國資幫助（zhù）其紓困，解決資（zī）金、債務問題，結果國資進（jìn）入一段時間之後才發（fā）現原來是一個深坑，那麽國資入主上市公司不（bú）但不會產生預期效果，很可能還會因此為自己增加（jiā）了一個包袱。
“從去年開始，地方國資入主上市（shì）公司就已經不斷出現（xiàn），從現在的情況看，這個趨勢已經開始形成。相信在（zài）未來的一個時期，仍然會有大量的上市公司易主地方國資（zī）。”李錦說，如果沒有國資（zī）入主，可能一些上市公司很快就會垮掉。國資入主之後，對於上市（shì）公司意味著轉機，如（rú）果能夠借機度過短期的困難期（qī），就有希望進入新一輪景氣期。
但是也應該看到（dào），上市公司出現問題各有（yǒu）不同，有的是（shì）因為（wéi）資金問題，有的（de）是（shì）因為技術轉型升級出現了問題。國資憑借資金和資源優勢，取得了（le）上市（shì）公司（sī）的控製權，但是最終能否經營好還有待（dài）觀察，而不是簡單（dān）做一個“接（jiē）盤俠”。
在2009年至2011年期間，也曾出現過一輪國資、國企入主民營公司小高潮。彼時（shí），由於一些國資、國企在入主民營企業之前，盡職調查進行得不盡如人（rén）意，對於民營企業的一些問題有所忽視，對（duì）於民營企業麵臨的困難也沒有拿出有效的解決方案，所以很（hěn）多矛盾在2012之（zhī）後開始（shǐ）暴露出來。
“正是因為有了前車之鑒，所以（yǐ）對於目前地方國資（zī）入（rù）主上市公司這一現象，也不能一味唱（chàng）好。畢竟地方國資入主（zhǔ）上市公司，並（bìng）不意味著（zhe）上市公（gōng）司就一（yī）定能夠走出困境。”李錦說，地方（fāng）國資入主上市公（gōng）司的實質是一項經濟活動，也是（shì）存在風險的，最終能（néng）不能把上市公司搞（gǎo）好，還有很長一段路要走。
