資本市場（chǎng）對環保（bǎo）產業的（de）態度（dù）和（hé）反應非常現（xiàn）實，未來2年～3年，資本市（shì）場對於環保類上市公司或者擬上市公司的低估值將（jiāng）成為常態化，企業要適應這種短期內的低估值。”中金公司副總（zǒng）經理戚政韜（tāo）在（zài）近日（rì）由中國（guó）環境報社中國環保（bǎo）產業研究院主辦的第（dì）五屆綠金匯沙龍上表（biǎo）示。
 
      據（jù）了解（jiě），本屆沙龍以“2018年環保產業趨勢（shì）前（qián）瞻”為主題（tí），中國環保產業研究院還與和君谘詢生態環（huán）保事業部(和謹谘詢)聯合發布了行業（yè）發展前瞻性（xìng）報告《2018 生態環保（bǎo）行業大勢（shì）》。
 
資本熱潮（cháo）減（jiǎn）退
 
      行業從轟轟烈烈的環保建設轉（zhuǎn）入日漸平淡（dàn）的常態投入，低估值將成常態化
 
      前兩年，環保市（shì）場熱度高（gāo）漲，產業融合不斷加（jiā）強，跨界正（zhèng）在成為趨勢。彼時，PPP模式如火（huǒ）如荼，不少基建（jiàn）類大（dà）型國企、央企進入;近兩年，互聯網、數字（zì）化等新（xīn）技術普及應用，“互聯網+”概念再起，有的互聯網企業也看好（hǎo）環保行業（yè）。
 
      現在，葛洲壩、百度、阿裏巴巴等企業都進入環保行業，帶來資本或與資本密切（qiē）相關，將在行業有大手筆、大動作。中環聯理事長張益認為，目前（qián）資本（běn）對行（háng）業和企（qǐ）業的影響，已經（jīng）大於技術創新和商業模式（shì）。
 
      “跑馬圈地之（zhī）後（hòu），應警惕風險（xiǎn）。”他（tā）認為，今年不少環保（bǎo）公司的年（nián）報顯示（shì）虧損率（lǜ）較高，特別是前幾年（nián）大批量拿項目的公司。產業鏈較長、業務範圍較雜的企業、沒有創新（xīn）的企業、以及盲（máng）目（mù）跟風的企業將麵臨較大風險。
 
       和（hé）君谘詢生態環保事業部總經理李向群也認為，目前環保行業競爭激烈，平均淨（jìng）利潤增速可能下降。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模式（shì）也更加注重防範風險。行（háng）業正在（zài）從轟轟（hōng）烈（liè）烈的環保建設轉入（rù）日漸平（píng）淡的（de）常態投入。
 
      那麽，“漸退”之勢逐漸顯現，行業（yè）將麵（miàn）臨哪些變化?
 
      戚政（zhèng）韜對此表示，低估值將（jiāng）成產業常態化，但在（zài）行業規範後（hòu），環保企業的估值將向上提高，特別是（shì）運營類企業（yè）的估（gū）值將有（yǒu）所提高，但不會回（huí）到前兩年四五十倍估值的水平了。
 
      去年12月底（dǐ）到今年1月初（chū），環保類上市公司特別是龍頭企業有一波急跌。“站在資本市場（chǎng）角度來看，這傳達出（chū）行業已經過了狂飆（biāo）的階段，市場預期已經有所降低。從環保（bǎo）企業家角（jiǎo）度來看，對資本市場的預（yù）期一定不能過高，要適應平穩中增長的態勢，回歸到經營（yíng）企業（yè）的本質。”戚政韜說。
 
      作為跨界者，知合環境發展有限公司總裁王亞（yà）超也希望看到環保產業健（jiàn）康發展，不要因個別環保企業存在的風險和不穩定的經（jīng）營狀況，讓資本市場對行（háng）業產生質疑，導致環保企業整體的市（shì）盈率下降。
 
協（xié）同融合趨勢正在顯現
 
      加速與金融融合，不同領域（yù）的企業協同作（zuò）戰，提供不同的解決方案
 
      “行業正在顯現協同和融合的趨勢，產融結合越（yuè）來越（yuè）重要。”王亞超表示。
 
      李向群分析認為，2018年將是“大融”元年，在國家層麵已（yǐ）經顯現。生（shēng）態（tài）環境部（bù）組建，將原環境保護部的職責與國土、水利、農業等部門的汙染（rǎn）防治職責整合在一（yī）起，加強了統一管理，體（tǐ）現了部門融合（hé）。
 
      國家層麵釋放（fàng）了明確信號，產業的融合正在加強。李（lǐ）向群認為（wéi），產業發展與環境保護將從對立麵走向融合，環（huán）保企業加速奔赴資本（běn）市場（chǎng）與金融融合，同時，企（qǐ）業間跨界聯合形（xíng）成平衡生態或將開始嚐（cháng）試。
 
      在產業與金融的融合方麵，近年來趨勢非常明顯，金融（róng）政策、市場等成（chéng）為環保行業近年來發展的助力器。一方麵，環保產業上市公司越來越多。李向群預估，在金融的助（zhù）推下，今（jīn）年仍將有不少環保企業A股上市（shì）。
 
      另一方麵，綠色金融產品如綠色（sè）信貸、綠色債券等也在幫助環保企業發展（zhǎn）壯大。王亞超表示，此前不少環境治理項目麵臨支付難（nán）度大、付費模式不清晰等問（wèn）題，現在衍生出很多金融產品，對（duì）產業發展（zhǎn）提（tí）供了良好的融資手段（duàn），產融協同也將幫助行業逐漸（jiàn）走向規範的道（dào）路。
 
     在產業融合方麵，目前跨界聯動的案例不少。例（lì）如，知合環（huán）境正在與華夏幸福聯動，進行相關的多元化業務合作，如產業周邊的縣域環境需求等。
 
      首創股（gǔ）份水環境（jìng）治理業務與萬科集（jí）團土地與房產開發業務的“水地聯動”戰略合作，創建水土（tǔ）共同修複治理的新型（xíng）商業（yè）模式。此外，首創“生態+”戰略正在（zài）打造成科技型、智慧型、服務型的產（chǎn）業（yè）生態係統，雙方還將共同（tóng）打造生態宜居城市，開展城市水環境治理、城市土壤修複、海綿城市建設等環（huán）保業務。
 
      “過去不少環保企業單純地做（zuò）汙染治（zhì）理（lǐ），現在無論政（zhèng）府還是企業業主，其訴求更加多（duō）元化，希望提供全產業鏈、全生命周期、全範圍的服務，項目傾向於整體（tǐ）的生態治（zhì）理和流域治理。這就需要不同領域（yù）的企（qǐ）業協（xié）同（tóng）作戰，提供不同的解決方案，同時將水體、土壤治理等與周邊產業開發有機結合起來，形成完（wán）整的產業（yè）模式。”王亞超說。
 
      李向群也更想看到，未來環保行（háng）業可以與地產、旅遊等相關行業融（róng）合，進行區域（yù）綜合（hé）性生態開（kāi）發（fā），形成“環境+產業”的模（mó）式。
 
政府對行業規範更重視
 
      有看家本領（lǐng）和造血功能的企（qǐ）業被看好，危廢行業發展潛力大
 
      2018年，汙染防治攻堅戰已然吹響（xiǎng）號角，將演變成（chéng）經濟發展轉型攻堅戰（zhàn），2018年也將成為“攻堅”之年。
 
      在這一年中，什麽樣的（de）環（huán）保企業可以適應環保政策的高壓，以及在資（zī）本市場的熱度漸退之時，獲得更好的發展?
 
      張益（yì）介紹說，國外有不少環保企業曆史悠久，甚至是百年老店，而前一段時間國內不少企業比（bǐ）較浮躁。他建議，環保企業要找準自己的定位、明確自身的能力，不能盲（máng）目攀比，求大、求多。同時，產業鏈不宜過長。
 
      “特別是正在創業的中小環保企業，要腳踏實地，不（bú）能忽略看家本領。”張益認為，小而美的企（qǐ）業也是環保行業一道風景線。
 
      近一段時間，各地清退了很多不規範的PPP項目（mù），這一（yī）模式從以前（qián）的大包大攬走向了規範化，說明政府對（duì）行業規範更加重視。對此，王亞超認為，未來規範的環保企業才能健（jiàn）康發展。
 
      戚政韜按（àn）照資本（běn）市（shì）場的穩定估值認為，自身具有造血功能（néng）的企業更有發展潛力。而在細分行業方麵，他對危廢行業企業更關注。“我國目前的危廢處置需求量（liàng）大（dà），行業發展前景好。”
 
      王亞超同樣看好危廢行業，他表示，危廢行業集中度較低，沒有絕對（duì）領先的企業，行（háng）業機遇較大。有專業機構去年的統計結果顯（xiǎn）示，目前國內危廢行業寡頭壟斷局麵尚未形成，就市場（chǎng）占有率而言，國內（nèi）危廢十大龍頭企業市場占有率僅為6.8%。
 
      “這一行業在3年～5年內將進（jìn）入整（zhěng）合期，之（zhī）後（hòu）的發展趨勢可以參考美國等發（fā）達國家，行業（yè）隻有二三十家企業存在，每家企業具有30萬噸～50萬噸的處理能（néng）力，但這些（xiē）企業的產業鏈較為完善，可以處理多種危廢品種。”王亞超說。
 
      他還（hái）根據行業門檻的高低，按照市政、生（shēng）態和工（gōng）劃分環保市場。“雖然市政領域收益相對穩定，但門檻太低，主要依靠資源（yuán）競爭。相對而言，工業領域的技術門檻高，不（bú）是任何一家跨界企業都能進入的，加之商（shāng）業模式清晰，更有利於環保企業深耕（gēng）。”