2018年，對於（yú）上市環保企（qǐ）業來說（shuō），注定是最難熬的一年，與前兩（liǎng）年的環保投（tóu）資熱不同，資金問題已成為製約環保企業發展的主要（yào）問題之一。
 
央行貨幣政策委員會委員、中國金融學會綠色金融委員會（huì）主任馬駿在2018年中國環境產業高峰論壇上表示，總體來講，環保綠色產業還處於一個健康發展的態勢（shì），但環保（bǎo）行業也麵臨著一些金融風險，比如說資產負（fù）債率（lǜ）正在走高。
 
記者注意到，近期，聯合評級公告認為，盛運環保已基本不能保（bǎo）障各項債務的償還，因此，決定將後者主體長期信用等級、“16盛運01”、“17盛運01”債項信用等級都由“BB”下調至“CC”，同時（shí）都繼續列入信用評級觀察名單。更糟糕的是，盛運環保因13億元對外擔保存在違規、3.8億（yì）元債務逾期信息未及時披（pī）露等行為遭到安徽證監局警告。
 
種種遭遇，對於盛運環保來說，無疑是雪上（shàng）加霜。據記者了解，盛運環保在2010年6月登陸創業板，主營業務是以BOT方式投資、建（jiàn）設和運營城（chéng）市生（shēng）活垃（lā）圾焚燒發電項目，隨後還開始（shǐ）拓展固廢、醫廢（fèi）和餐廚垃圾處理、生物質（zhì）熱電聯（lián）產等業務（wù）領域。
 
中國社會科學院財經戰（zhàn）略（luè）研究（jiū）院副研究員何代欣在接（jiē）受《中國（guó）產經新聞》記者采訪時認為，環保企業債務率升高的原因大致有兩個方麵。一方麵，在整個大的宏觀（guān）金融環境去杠杆的背景下，社會資金成本都比較高。而企業在生產經營的過程（chéng）當中要接續資金，再加（jiā）上環保行業的投資周期比一（yī）般的行業（yè）長（zhǎng），導（dǎo）致資金回（huí）流的速度也慢、資金周轉（zhuǎn）率不高；另一方麵，一些環保（bǎo）企業成長較（jiào）快，但很多項目上（shàng）馬（mǎ）匆（cōng）忙，在可行性論證不充分以及市場（chǎng）發育（yù）不完善的情況下，企業經營決策的盲目性就比較高，為（wéi）搶占市場（chǎng）而借債擴張的行為比較普遍，就會造成企業資金周轉艱難。
 
一（yī）位不願意透露姓名（míng）的券商告訴《中國產經新（xīn）聞》記者，債務違約是一個連鎖反應（yīng），一旦企業遭遇債務違約（yuē），那麽，將會加劇企業資金鏈更加趨緊。
 
該券商表示，環保行業從整體規模來看，由於（yú）企業擴張不斷，之前發行了大（dà）量的（de）信用債，直接導致了今年環保企（qǐ）業麵臨較大困境。
 
危機持續發（fā）酵
 
事實（shí）上，出現債務違約的不僅僅隻有盛運環保。據了解（jiě），截至2018年7月，神霧環保、*ST凱迪、盾安集團等環保企業接連爆發債務違（wéi）約。
 
據Wind數據（jù）統計，2018年一季度，神霧環保資（zī）產負債率為（wéi）60.91%，*ST凱迪資產負債率為72.58%，盛運環保資產負債率為72.57%，而今年一季度環保行業（yè）資產（chǎn）負債率在50.58%水（shuǐ）平，所有上市公司（sī）資產負債率在41.92%左右。
 
中國工業環保促進會化工委員會（huì）常（cháng）務副主任兼總幹事李小平說，長期以來（lái），不少環保企業無（wú）序的規模擴張以及大量的環保項目墊資建設，致使企業深陷債（zhài）務（wù）困境而（ér）難以脫身。
 
更嚴峻的是，環保行業上市公司的業績總體上也呈現出下滑的態勢。記者了解到，截至7月13日，43家環保上市公司發布了（le）2018年上半年（nián）經營情（qíng）況業績預告，預計合計實現（xiàn）淨利潤中位數50.16億元，同比下降19.70%。整體（tǐ）上看，環保行業中報增速整體放緩，主要原因是部分環（huán）保公司業績下滑嚴重，嚴重拖累了整體業績，2018年中報（bào）預計淨利潤虧（kuī）損額合計是2017年的9.15倍。
 
此前（qián），*ST凱迪發布公告，梳（shū）理（lǐ）了從2018年3月15日至今未能償清的債（zhài）務，涉及近40家貸款單（dān）位，總計超過（guò）17.9億元人民幣。記者梳（shū）理資（zī）料發現，*ST凱迪由於債（zhài）務違約，已經發生多（duō）起訴訟和仲裁。一係（xì）列（liè）的麻煩（fán）也導致*ST凱迪銀行賬戶被凍結（jié），一些生物質電廠停產，發電量及收入大幅下降，公司財務費用過高。
 
呼籲綠色金融
 
記者在采訪中（zhōng）獲悉（xī），杠杆（gǎn）率過高是導致（zhì）環保企業債務違（wéi）約的最大原因。有業內人（rén）士認為，當前，環保企業的（de）杠杆（gǎn）率過高就是借（jiè）錢太多，總（zǒng）有一天可能因還不出（chū）而導致金融風險。
 
雖然，近些年來（lái），我國的環保事業得到了蓬勃發展，但是，仍有不少企業並未擁有核心技術，相關清潔設（shè）備也並未得到升級。因環保項目有著外部性的特殊性質，因此，一些環保企業並未真正（zhèng）獲益。
 
有業內人士曾舉例說，在河（hé）北的一些（xiē）環保清潔（jié）項目，北京市也享（xiǎng）受到了清潔的空氣和幹淨的水，但是，在收費方（fāng）麵並未向北京人收費，因此，一些清潔類的環保項目回報率不高。
 
深圳某（mǒu）環保企業負責人向《中國（guó）產經新聞》記者表示，作為企業來說，如果企（qǐ）業不發展不擴（kuò）張，那麽，在整個業內，企業就（jiù）沒有發展前（qián）途，對（duì）於一個沒有發展前途的企業（yè）來說，投資者就不會給你投資，那麽融資就會非常艱難。企業一旦出現盲目擴展，那麽，企（qǐ）業的現金流就會（huì）出現困難，這隻（zhī）是其中一個原因（yīn），這些因素都會導致企（qǐ）業出現負債。
 
那麽，如何防範金（jīn）融風險？昭德投資（zī）集團首席分析（xī）師王建在（zài）接受《中國產經新聞》記者采（cǎi）訪時認為，從產業政策（cè）來說，需要進一步調整產業結構（gòu），淘汰落後產能，調整能源結構（gòu），扶持綠色產業和環保產業的發展，有利於化解和防範環保企業的金融風險。
 
王建說，通過供給側改革，進一步平衡環保行業的供求關係，通過政府對環保企業的政策支（zhī）持，減稅降費，深化“放管服”改革，提高政府服務效率，搭（dā）建良好的營（yíng）商市場（chǎng）環境，有利促進環保企（qǐ）業健康發展，有效緩解環保企業的（de）金融風險。
 
不過，王（wáng）建認為，企業可以通過擴大直接融資比例，支（zhī）持綠色金融發展（zhǎn），建立綠色產業基金，利用綠色債券、綠色資產證券化等方（fāng）式支持環保類企業融資，有效降低融資成（chéng）本（běn），有效緩解環保企業的金融風險。
 
通過業（yè）內人士的分析可以明確，通過采（cǎi）取各種措施，可以讓環保（bǎo）企業的資產負債率處於合理水平，從而有效緩解環保企業的金（jīn）融風險。
 
重組或是出（chū）路（lù）
 
在十二五（wǔ）和十三五規劃中，我國的（de）環保產業一路“高歌猛進”，但由於整體行業集中度不高，一些中（zhōng）小企業其核心競爭力不強。不過，在（zài）三去一降一補的（de）總體思路（lù）下，有業（yè）內人士提出，有必要（yào）對（duì）環保企業進行並購、重組及整（zhěng）合。
 
全國工商聯環境商會會長、博天（tiān）環境集（jí）團董事長趙笠鈞近日表示：“今年（nián），麻豆精品91迎來了（le）一個更加充（chōng）滿不確定性的局麵。全球正麵（miàn）臨著由貿易戰引發的動蕩、國內經（jīng）濟開始加強去杠杆的力（lì）度、資本（běn）市場對環保的態度也由熱轉冷、PPP項（xiàng）目正在（zài）實施深入調整、行業內部湧（yǒng）現出了國進（jìn）民退的趨勢。諸多因素的疊（dié）加，讓環境產業的（de）發展遭遇著來自方方麵麵的強烈衝擊。”
 
“提升一個行業的效率和效益，重組是一個重要的過程。”何代欣認（rèn）為，企（qǐ）業在正常情況下重組或者強強聯合下（xià）重組會提升整個行業的集中（zhōng）度。但是，一些重複建設或者惡性競爭，債務負擔重的（de）企業重組就會存在一些困難。
 
王建表示，環保企業（yè）債務違約除了會對並購產生影響外，環保（bǎo）企業能否（fǒu）具備“造血功（gōng）能”、能（néng）不能給（gěi）投資者帶來回報（bào）是至關重要的。目前我國經（jīng）濟結構和產業結構都在進行調（diào）整期，一些技術（shù）競爭優勢不強、財務杠杆率過高和債務風險（xiǎn）控製能力不強的企業會出現現金流動性問題。但（dàn）通過並購、重組及資源整合後，有核心競爭力，或者有融資渠道的上市環保企業會清除障礙並健康發展。